5月18日，尚合资本创始合伙人覃韦杰就创业投资市场的流动性问题和S基金（二手份额转让基金）的角色话题接受上海证券报记者专访。
覃韦杰首先指出了私募股权市场会天然地体现出更低的流动性特征，造成低流动性的内在因素包括非公开的项目来源、现场化的信息获取、非标的交易方式、标的企业诞生到成熟的长周期、股权退出市场的结构、行业监管政策法规的强约束等方方面面。他表示，由于创业投资市场的投资对象是未上市公司，这些公司的股权交易通常是以非公开、非标准化的方式进行，这增加了交易的复杂性和难度。他表示，创投市场的流动性问题与企业成长周期紧密相关，不同于早年2C互联网企业的加速性成长周期，如今以硬科技工业为主要投资对象的企业群往往需要更长时间的成长期。
“私募股权基金通常有一个固定的投资期限，但科创企业的成熟周期可能远远超出这个期限。这就导致了退出难题，尤其是在私募股权市场以IPO作为主要退出渠道的情况下。”覃韦杰表示，尽管并购退出或股权转让在某些市场较为常见，但在人民币基金市场，IPO之外的退出方式占比仍然不足。
覃韦杰认为，S基金在某种程度上发挥了一级市场流动性改善的功能。随着企业成长周期的延长，S基金可以作为第二波接续的力量，帮助科创企业在中后期发展阶段继续获得耐心资本的支持。他认为，S基金的发展需要更多资本力量的支持，股票配资网站以及更多专业机构和人才的参与，才能更好构建出更丰富、更完整的科创企业赋能生态。
“尽管市场存在一定挑战，但通过不断地努力和创新，创业投资市场的未来仍然充满希望。科创企业的成长需要多元化的创业资金的支持，同时创投基金也需要更多元化的退出生态的支撑。”覃韦杰说。
覃韦杰还分享了他对当前市场形势的一些看法。他认为，创业投资市场的健康发展需要多元化的退出渠道和耐心资本的支持。S基金作为一种新兴的投资品种，有望在未来发挥更大的作用。同时，行业也需要共同努力，解决资金来源、专业人才培养以及政策环境等问题，以促进市场的长期稳定发展。
覃韦杰还提到了耐心资本的重要性。他认为，耐心资本是创投市场的重要组成部分，但目前市场上耐心资本的供给不足。他分析了这一现象的原因，包括地缘政治秩序、经济发展阶段、资金来源结构、社会预期等多种因素。覃韦杰表示，为了吸引更多的耐心资本，需要从针对性的政策设计、专业人才培养以及减少市场流动性障碍等多方面着手。
据悉，尚合资本是专注于S股权投资的特殊策略基金管理机构，也是中国S资产投资领域的重要先行者、长期参与者。
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