今年8月9日，宁德时代宜春枧下窝的矿证到期停产与否的事宜，牵动了整个锂电行业敏感的神经，碳酸锂期货因此连续经历了两个阶段的极端行情。
9月30日，是市场多空博弈的第二个关键时间点。按照要求，江西宜春8家涉锂矿山企业需要在这个时间节点之前提交资源储量与品位报告。市场普遍认为，这些企业能否按时提供，以及后续审核的时间周期长短，将直接决定后市走向。
9月28日，在关键节点的前两天，第一财经记者实地探访了宜春多家锂矿及其选矿厂。目前，宁德时代宜春枧下窝锂矿仍处于停产状态，半山腰上疑似挖掘机的机械臂处于静止状态，含锂瓷土矿运输的传送带也已停止运行。而宜春另外几大主要涉锂矿仍在开采，包括国轩高科、永兴材料这两家上市公司的矿。
相比于宁德时代枧下窝停产前的各种“小作文”，第二关键节点显得有点过于“安静”。张五（化名）来自一家国有控股有色金属信息服务平台锂事业部，他告诉记者，离关键节点越来越近，但一点风声都没有，“不知道是市场真不在意了，还是暴雨前的平静。”
枧下窝：宜春锂矿的命脉
宜春市离江西省会南昌100余公里，这里群山环绕，而茂密的山林中藏着一种被称为“白色石油”的有色金属——锂。这也让宜春成为了锂电行业的焦点之一，甚至有了“亚洲锂都”的称号。走在宜春街头，地上掉落着锂云母石块，石块在太阳反光下展现了亮晶晶的锂。
2022年，宁德时代在此落下一子，以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。该矿也成为了江西宜春最大的锂矿，评估设计项目建设投资为21.58亿元，枧下窝矿区可采储量为7.75亿吨。年开采原矿约为3000万吨，折合碳酸锂产能约11万吨，占国内碳酸锂产能约8.5%。
昔日，随着宁德时代枧下窝锂矿的开采，山脚下的湖溪村也一直能听到机器不停的轰鸣声，蜿蜒盘旋在山间的锂矿运输传送带也不断向外输送着锂瓷土矿，一直到奉新资源选矿厂，加工成锂云母。
根据中粮期货研究院报告，宜春自然资源局辖区内8座大型矿山的实际在产规模为4390万吨/年，而宁德时代枧下窝锂矿未停产前的在产规模就达到3000万吨/年，占比超过68%。
当地很多生产活动都与宁德时代这个矿息息相关，包括三家与枧下窝矿区紧密关联的冶炼厂，分别是龙蟠时代、万载时代和奉新时代。另外，来往穿梭的运输矿卡、外来务工的人员都给当地经济带来了不少活力。
但随着该矿的停产，记者实地探访时湖溪村已经安静得可以听见鸡鸣鸟叫，该矿的一切生产活动均暂停，偶有一两辆空载矿卡出入。看到陌生来访人员，宁德时代枧下窝锂矿的保安人员保持着高度警惕，告诉记者没有报备，任何人员车辆均不准入内。
受宁德时代枧下窝锂矿停产的影响，距离该矿近50公里外的冶炼厂龙蟠时代也在9月25日停产。龙蟠时代工厂内部人士向记者确认，龙蟠时代目前大部分员工已经放假，预计可能要到11月才正式复产。值得注意的是，今年11月，正是宁德时代宜春枧下窝锂矿复工复产的市场传闻时间。
相关知情人士向第一财经记者表示，龙蟠时代大部分矿产来源，是来自于宁德时代宜春枧下窝锂矿。宁德时代该锂矿在8月9日停产后，龙蟠时代生产主要依赖消耗库存，以及小部分的外采（从市场上去购买锂矿原材料）。但是龙蟠时代外采矿操作难度不小，因为宁德时代枧下窝锂矿是江西宜春在产规模最大的锂矿，其他矿虽然目前仍在开采，但都没法取代这部分产能。
龙蟠科技相关人士向第一财经记者表示，龙蟠时代现在也在积极拓展采购来源，包括一些省（江西省）外的矿，会尽最大的努力，把产线尽快运营起来。
宁德时代枧下窝锂矿的停产也在碳酸锂行业掀起了轩然大波，业内把这次停产看成是相关部门严管锂矿的一种信号。在今年7月，有“小作文”出来称该锂矿即将停产后，碳酸锂迎来了第一波大涨行情，碳酸锂主力期货甚至在7月24日涨超10%；在8月9日，停产消息靴子落地前后四个交易日，碳酸锂期货上涨了18.5%。
电池级碳酸锂现货行情也基本与期货行情保持一致。
对于宁德时代锂矿什么时候复工复产的问题，当地人均持乐观态度。多位当地人告诉记者，预计下个月（10月）就可以重新开采，已经有人员在检查设备和打扫卫生了。
9月9日上午9时20分，宁德时代全资子公司宜春时代新能源资源有限公司召开了“宜春时代枧下窝锂矿复产工作会议”，会议重点提到了调配应援到电池厂的第一批原矿区员工尽快召回，第二批员工停止应援调配；拉通供应公司、检查生产设备，确保复产时一切就绪等。
张五称，目前市场消息中比较可信的复产时间是11月中旬，宁德时代已经向省、市级相关部门提交了材料，但现在从市场各种动态分析，相关部门对矿权审批问题查得非常严，不到最后一刻谁也不知道会怎样。
暴风雨前的宁静？
紧挨着宁德时代枧下窝锂矿入口，是花锂矿业。花锂矿业的主要股东包括国轩高科、永新材料和宜春市国资委。这个矿仍在开采中，仅记者所在的5分钟内，每1~2分钟就有空载的矿卡进入矿区。
几公里远的永兴新能源选矿厂厂区也不时有矿卡进入。对于是否已经按照要求提交资源储量与品位报告，国轩高科和永兴新能源均未对此进行回应。永兴新材料相关人员向记者表示，等“弄好后”会对外公告，现在暂时不方便透露具体进展。
有锂电业内人士告诉记者，如今，还未到宜春涉锂矿山提交矿种变更储量核实报告的时候，矿区都在正常开采，但他并不看好后续开采情况，据他所知，宜春的锂矿一直手续不太健全。
而这次监管收紧正是瞄准了锂矿的矿证手续问题。据悉，宜春8大涉锂矿山矿证主矿种基本都是陶瓷土，但实际上主要利用的是锂资源，这两种矿种审批单位不一样，锂矿属于国家战略矿种，需要到更高级别的自然资源部审批。
今年6月，国家审计署向江西省反馈《江西省矿产资源开发利用保护及相关资金审计报告》，报告提到上述8宗涉锂矿权存在规避上级部门审批权限，股票配资网站越权办理出让，变更或延续登记手续的问题。
7月7日，宜春市自然资源局发布《关于编制储量核实报告的通知》，要求上述矿山企业按要求及时编制矿种变更储量核实报告，科学合理确定主矿种，并在9月30日前完成报告编制，将符合要求的储量核实报告报送至该局地质勘查管理科。
9月28日，工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到，通过设立绿色通道等方式，依法依规加快矿产资源开发项目核准、备案、节能审查、环评、安全设施设计审查等进程。科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。
市场消息称，相关部门正酝酿出台《碳酸锂行业规范条件》，拟从能耗、环保、技术指标等多维度设置准入门槛，强制淘汰落后产能。当前中国碳酸锂产能利用率不足65%，大量低成本投机产能充斥市场，该政策将直击行业痛点。
张五向第一财经记者表示，这次要求矿山企业提交的报告得十分严谨，“企业就算交了也不一定能过，审批流程不确定需要多久，错一点就要打回去改，然后再逐层审批。”至于在审批期间这些矿要不要像宁德时代枧下窝锂矿一样停产，“目前一点风声都没有。”
一方面，除了宁德时代锂矿外，其他7家涉锂矿山确实在产规模并不算大，仅占宜春锂矿的31.7%。另一方面，这也可能是暴风雨前的宁静。
记者注意到，看似平静的宜春矿区背后，同时也存在暗涌。在离花锂矿业矿区不远的地方，国轩高科选矿厂正在被讨债人堵住大门。9月28日中午时分，国轩高科选矿厂厂门口被两辆轿车堵住，里面装满锂云母的矿卡没法出去，而外面前来运锂云母的空载矿卡没法进入。有讨债人告诉记者，他们从当天早上就堵住了大门。
对此，国轩高科内部人士向记者称，这主要是涉及欠薪，本质是总包商和分包商之间的矛盾，国轩高科已经把工程款结给总包商了，但是款项还没发给分包商。目前，公司已经在督促总包商抓紧解决问题。
碳酸锂供给不降反升
停产预期的背后，是市场对碳酸锂供应趋紧与价格走势的广泛猜测。产业链人士认为，对于宜春7大锂矿可能面临关停的风险，近段时间的碳酸锂市场已经吸纳了对此事件带来的预期。
“目前还是在博弈中，但江西的7家矿山是否停产实质上对产业链的价格波动影响有限。对于当年全球LCE（碳酸锂当量）产量而言，即使把整个江西的矿关了，也只占全球10%。”一位接近头部锂矿企业的知情人士陈松对第一财经表示，这主要是由于资源品位与开采成本的硬约束。
据美国地质调查局（USGS）2024年2月数据，全球已探明的锂资源量显著增长，约为1.05亿吨金属锂，可采锂储量为2800万吨金属锂；其中，南美“锂三角”占全球锂资源的56%，美国、澳大利亚分别占13%、8%，中国约占6%。
我国优质锂资源相对稀缺，同时面临开采难度高、环保要求严苛等多重挑战，目前的锂资源主要依赖进口。据中国有色金属工业协会锂专业委员会数据统计，2023年我国共计进口锂精矿约401万吨，占比为74%，同比增长约41%，主要的进口来源国包括澳大利亚、巴西、津巴布韦等。
陈松告诉记者，锂矿石中的氧化锂（LiO）品位是在锂矿勘探、开采和投资中最核心的指标之一，它指的是单位矿石（通常是一吨）中所含有的有价元素或化合物的百分比，1%~1.5%的LiO品位被认为是具有经济开采价值的门槛。
“以格林布什矿为例，这是全世界最大、品位最高的锂辉石矿，品位高于2%。相较而言，江西的枧下窝的平均品位只有0.27%。这也意味着，需要开采、破碎、运输和加工更多的矿石才能得到一吨锂产品，成本非常高昂。叠加采矿过程中，产生大量的废石和矿渣，对环境和管理都是挑战。”陈松表示。
另一方面，此前受到停产消息影响，叠加国庆期间生产的备货需求，产业链对此已有所准备。
“8月份的碳酸锂产量环比同比均有所上升，LCE净进口的增加和市场中的锂矿、锂盐库存足以支持消费旺季的高峰需求。”陈松表示，尽管江西枧下窝的云母锂矿确实自8月9日矿产证到期处于停产中，但7、8月份LCE净进口同比增加2.2万吨，有效对冲了国内云母端的减产。
中国海关数据显示，8月份来自非洲的锂辉石矿比7月增加了97%，8月碳酸锂进口2.19万吨，同比增加58%，环比增加25%。国内来自新疆和四川的锂辉石也在放量中。
我国碳酸锂的原料主要来自于锂辉石、盐湖、锂云母和回收。自宁德时代枧下窝项目8月9日宣布停产以来，国内碳酸锂云母端来源产量明显走弱。但充足的锂辉石支撑了国内碳酸锂的产量提升，整体的碳酸锂产量8、9月份不降反升。
上海有色的数据显示，2025年8月，国内碳酸锂月度总产量再创新高，突破8.5万吨大关，环比增长5%，同比大幅增长39%；9月份碳酸锂排产预计8.67万吨。以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比已超过60%，成为市场供给的重要支撑。
值得注意的是，陈松提示称，目前的市场变化主要是总体碳酸锂在去库存，冶炼端的库存减少更多，而下游在增加库存，反映了当前强劲的市场需求。自8月份以来，碳酸锂行业已连续8周呈现去库态势。
亦有市场观点认为，当前碳酸锂行业周度去库约1000吨的节奏，相较于市场13.7万吨的总库存而言，去库速度并不算快。有分析师称，在“金九银十”旺季之后，若需求边际走弱，可能会从去库转为累库，碳酸锂期货的价格重心可能会逐步下移。
文章为作者独立观点，不代表天盛优配观点
